编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季(jì)报公募基(jī)金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗qí)手之(zhī)一冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其(qí)坚(jiān)守新能(néng)源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也(yě)一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除(chú)去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也(yě)出现在他管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这(zhè)一(yī)季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十(shí)中的(de)标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的(de)；其(qí)次(cì)，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医(yī)学(xué)去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能源产业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主营业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新(xīn)能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的(de)高端(duān)制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中泰(tài)元和价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的(de)中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落(luò)后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估(gū)的多行(xíng)业的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其(qí)去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的(de)上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中(zhōng)文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过(guò)了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新(xīn)材(cái)料(liào)、新能源蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示，他目(mù)前在管的基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其(qí)代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术和(hé)安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时(shí)保持了(le)科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的(de)龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视的(de)一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替(tì)代了(le)上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看(kàn)，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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