中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高证券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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