美国(guó)银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的(de)第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其(qí)他(tā)金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他(tā)们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的(de)美国成年(nián)人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的(de)时(shí)期(qī)测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并非美(měi)国(guó)人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将(jiāng)进入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点，短(duǎn)线观(guān)察前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来(lái)能否驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息(xī)基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期沥青价(jià)格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本(běn)端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部(bù)分装置开工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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